Джером Пауел йде у відставку: чого досягнув на посаді голови ФРС і де допустив помилку?

Джером Пауел, чий восьмирічний термін на посаді голови Федеральної резервної системи добігає кінця, готується офіційно піти у відставку 15 травня.

Пауел, незвичний губернатор центрального банку без економічної освіти, пережив багато критичних періодів, від пандемійної кризи до найвищої інфляції за 40 років. У свої перші роки на посаді ФРС проводила політику поступового підвищення процентних ставок і зменшення балансу.

Однак у 2020 році, коли пандемія потрясла світову економіку, ФРС під керівництвом Пауела підтримала ринки, запровадивши політику нульових процентних ставок, безлімітні програми викупу облігацій та механізми екстреного кредитування.

Ці кроки допомогли запобігти кризі ліквідності у фінансовій системі та уникнути важкої рецесії в США, заклавши основу для подальшого відновлення. Однак одним із найбільш критикуваних аспектів каденції Пауела стало первинне оцінювання інфляції як "тимчасової".

Коли економіка після пандемії почала відновлюватися, споживчі ціни в США зросли, досягнувши рекордних 9,1% у 2022 році.

Після цього ФРС розпочала найбільш агресивну програму монетарного посилення з 1980-х, підвищивши ставки 11 разів і довівши їх до діапазону 5,25-5,5%. Попри побоювання ринків щодо можливості сильної рецесії під час агресивних підвищень ставок, економіка США змогла знизити інфляцію, не переживши суттєвого спаду.

Цей процес, який економісти вважають "м'якою посадкою", призвів до значного зниження інфляції при відносно стабільному ринку праці. Ще одним важливим аспектом каденції Пауела стало його прагнення захистити незалежність ФРС.

Він зазнавав значного громадського тиску для зниження процентних ставок, особливо під час адміністрації Дональда Трампа.

Крім того, розслідування, розпочате стосовно нього у зв'язку з проектом ремонту штаб-квартири ФРС у 2026 році, також привернуло увагу.

Це призвело до того, що кілька центральних банків світу видали рідкісні спільні заяви підтримки Пауела. Джером Пауел готується передати свою посаду, залишаючи по собі складну спадщину, сформовану зусиллями з боротьби з високою інфляцією та підтримки стабільності економіки без ризику рецесії.