Дві дороги розійшлися: вибір правильного шляху в законодавстві про стейблкоїни

У початку 1990-х років телефонні компанії рекламуєли послуги міжнародних дзвінків, акцентуючи на вартості за хвилину для американських споживачів.

Сьогодні цей бізнес зник, і можна безкоштовно користуватися програмами, такими як FaceTime або Zoom.

Що змінилося? Впровадження технології Voice over Internet Protocol (VoIP) знизило вартість дзвінків до майже нуля. Сьогодні ми спостерігаємо подібну трансформацію в фінансовій сфері, коли виникає глобальний фінансовий шар в інтернеті, що зменшить витрати на грошові перекази.

Основним фактором є стейблкоїни, які демонструють стрімке зростання – у 2024 році обсяг їхніх транзакцій перевищив 27 трильйонів доларів, що перевищує показники Visa і Mastercard разом узятих.

Постачальники стейблкоїнів, такі як Tether, мають більше державних облігацій США, ніж цілі країни, наприклад, Німеччина чи Нідерланди. Стейблкоїни вже не є нішевим експериментом і стають важливою складовою глобальної фінансової екосистеми.

Поки американські законодавці обговорюють регулювання стейблкоїнів, мета має бути чіткою: зміцнити домінування долара як глобальної резервної валюти, водночас розширюючи його присутність у регіонах, куди не доходить традиційне банківство. Конгрес стоїть на роздоріжжі з двома основними підходами.

Один з них – закритий ринок, де американські емітенти стейблкоїнів матимуть переваги над іноземними конкурентами, що може стримати інновації.

Інший підхід полягає в створенні регуляторної структури, яка сприятиме чесній глобальній конкуренції, де іноземні гравці, такі як Tether, можуть конкурувати на рівні з американськими. Упереджене регулювання може негативно вплинути на економіку США, призводячи до зменшення попиту на державні облігації, послаблення позиції долара та зменшення конкурентоспроможності в сфері стейблкоїнів. Конгрес має можливість створити регуляторну структуру, яка підтримує конкуренцію та прозорість, або обрати захисний підхід, що стримує інновації.

Диверсифікація ринку – це ресурс, який варто використовувати.

Час зробити обдуманий вибір, адже ставки надзвичайно високі.