Дослідження HTX відображає схрещення RWA та DeFi, оскільки токенізовані активи перевищують 20 мільярдів доларів

Інфраструктура, яка раніше розділяла урядові облігації, що зберігаються у кастоді, та ліквідні пулли на блокчейні, починає зникати.

Нове дослідження $HTX Research, аналітичного підрозділу криптобіржі $HTX, аналізує механізми цього процесу.

Згідно з доповіддю, шляхи токенізації реальних активів та децентралізованих фінансів більше не є паралельними — вони стають частиною єдиного фінансового циклу.

Це дослідження опубліковане в момент, коли токенізовані реальні активи вже перевищили позначку в 20 мільярдів доларів, а великі фінансові установи активно здійснюють реальні транзакції на блокчейні. Доповідь $HTX виходить за межі простих чисел і досліджує механізми, що дозволяють токенізованим державним облігаціям, приватному кредиту або нерухомості стати продуктивними заставами у позикових протоколах, автоматизованих ринках та агрегаторах прибутковості.

Замість того, щоб розглядати токенізацію як односторонній міст для імпорту капіталу, доповідь представляє всю систему як цикл зворотного зв'язку: активи з оффчейн-світу генерують прибуток на блокчейні, що залучає більше капіталу для токенізації. Цей цикл останнім часом набирає обертів.

У рамках знакового тижня, охопленого нашим оглядом токенізації, оператор біржі Bullish придбав компанію Equiniti за 4,2 мільярда доларів, Ondo Finance та JPMorgan здійснили першу живу токенізовану угоду з державними облігаціями, а загальна кількість токенізованих реальних активів перевищила 20 мільярдів доларів.

Ці досягнення перемістили токенізацію з пілотних експериментів у реальну ринкову інфраструктуру. Основна ідея доповіді полягає в тому, що реальні активи можуть бути токенізовані, а отримані токени здатні генерувати самопідтримуючу ліквідність.

Токенізований фонд T-біллів, створений на Ethereum або його роллапах, може підключитись до ринкового майданчика, такого як Aave, отримуючи додатковий прибуток.

Цей процес відображає, як інституційне стейкінг залучає капітал до екосистеми. Зі зміною циклу також змінюється розрахунок ризиків для кредиторів у сфері DeFi.

Робота з заставою, яка має кредитний ризик з оффчейн-світу, вимагає більш складної інфраструктури ораклів та юридичних обгорток.

Дослідження $HTX вказує на зростаючу роль шара комплаєнсу та рішень з ідентифікації на блокчейні. Для підтримки циклу на великому масштабі базові блокчейни повинні забезпечувати високу пропускну здатність, низькі транзакційні витрати та надійні інструменти для розробників.

Останні дані показують, що Ethereum, BNB Chain та Polygon лідирують у цьому аспекті. Необхідно вирішити питання стандартизації, оскільки різні юрисдикції по-різному трактують токенізовані активи, а міжблокове співробітництво все ще фрагментоване.

Доповідь $HTX зазначає, що втілення єдиного фінансового циклу можливо, але швидкість цього процесу залежатиме від того, чи з'являться загальні стандарти узгодження та єдині правила KYC/AML. Для ринкових учасників доповідь слугує не стільки прогнозом, скільки картою тискових точок.

Зворотний зв'язок буде визначатися інтеграцією юридичних обгорток, а не лише обсягами транзакцій.

Наступні місяці протестують, чи зможуть інфраструктура та політичне середовище працювати синхронно, аби відповідати швидкості капіталу, що шукає шлях між оффчейн-активами та прибутковістю на блокчейні.