DACC та Економічна рада Гонконгу презентували білій папір по токенізованих облігаціях

Цього тижня Гонконг зробив ще один крок у своїх амбіціях стати лідером на азійському ринку токенізованих цінних паперів, опублікувавши ґрунтовний документ, присвячений токенізованим облігаціям.

Документ був підготовлений Центром розрахунків цифрових активів "DACC.HK" у співпраці з Гонконгською економічною радою.

Однак важливим є не сам документ, а організація, яка стоїть за ним.

DACC виконує функцію центру розрахунків для цифрових активів, що є життєво важливим для приваблення інституційних інвесторів до токенізованих інструментів. Гонконг вже випробував токенізований борг, випустивши у 2023 році зелену облігацію на 800 мільйонів гонконгських доларів.

Цей експеримент продемонстрував концепцію, але не створив відкритий ринок.

У документі DACC йдеться про ключові аспекти після випуску: остаточність розрахунків, процеси доставки проти платежу та правовий статус токенізованих прав. На глобальному рівні ринок токенізованих облігацій все ще в зародковому стані, але швидко розвивається.

Вартість токенізованих активів уже перевищила 20 мільярдів доларів США.

Гонконг з англійською правовою системою та розвиненим ринком облігацій прагне захопити частину цього потоку. Гонконг вирізняється серед інших юрисдикцій структурованою моделлю пісочниці, що дозволяє легше вводити токенізовані цінні папери.

Тим часом у США законодавство залишається невизначеним, що створює можливість для арбітражу.

Емітенти можуть знайти в Гонконгу швидший шлях для легального випуску токенізованих облігацій. Проте, незважаючи на досягнення, у документі залишаються великі прогалини: неясно, який саме підхід використовуватиме DACC – централізований чи дистрибутивний.

Також не визначено, коли токенізовані облігації можуть стати частиною ліквідного вторинного ринку.