Core Scientific стикається з розривом в оцінці; ціна акцій підвищена до $22: Jefferies

Компанія Core Scientific (CORZ) повідомила про доходи, які виявилися гіршими, ніж очікувалося, але перевищили прогнози за скоригованим EBITDA в результатах за другий квартал 2025 року.

Основна увага при цьому залишається на запланованому злитті з постачальником AI-обчислень CoreWeave (CRWV), яке відбудеться в четвертому кварталі на голосуванні акціонерів, як зазначає інвестиційний банк Jefferies у своєму дослідженні. На нинішній ціні CoreWeave в $99.97 угода в акціях оцінює акції Core Scientific приблизно в $12.35, що значно нижче за справедливу вартість, оцінену Jefferies у $16-$23. Настрої інвесторів щодо злиття безпосередньо пов'язані з ціною CoreWeave, йдеться у звіті.

Встановлене співвідношення обміну 0.1235 перетворює вартість Core Scientific, що коливається залежно від змін акцій CRVW. У звіті зазначається, що, хоча акції CoreWeave торгувалися на рівні $183 у червні, в п’ятницю акції закрилися нижче $100, що знизило імпліцитну ціну Core Scientific нижче ринкових рівнів.

Сам CORZ завершив день на рівні $14.13. Цей дисонанс свідчить про те, що деякі інвестори очікують зриву угоди, зазначає Jefferies, стверджуючи, що активи Core Scientific і потенціал грошових потоків виправдовують вищу оцінку. Якщо акції CoreWeave не відновляться перед голосуванням, Jefferies вбачає можливість для повторних переговорів.

Вищий коефіцієнт обміну, потенційно 0.16 до 0.20, може повернути імпліцитну оцінку акцій CORZ у межах $16-$23.

Угода також може бути підкріплена положенням про обмеження, що стабілізує варіанти від подальшої волатильності. Банк надав акціям Core Scientific рейтинг "купити".

Він підвищив цільову ціну CORZ до $22 з $16, щоб відобразити придбання CoreWeave.

Акції зросли на 1.8%, торгуючись приблизно по $14.40 в момент публікації.