дата публікації

Цифрові активи у скарбницях накопичили 135 мільярдів доларів, але модель DAT є ризикованою: VanEck

джерело

У вересні продовжувався ріст цифрових активів трежерів (DAT), які досягли приблизно 135 мільярдів доларів активів, про що повідомила компанія VanEck у п’ятницю.

Варто зазначити, що стратегія займає більше половини цієї суми.

Минулого тижня вартість Bitcoin трежерів досягла рекордного рівня, хоча BTC ще не встановив новий максимум.

Фірма Майкла Сейлора наразі має 640 031 BTC, вартість яких становить близько 79 мільярдів доларів за нинішніми ринковими цінами, що перевищує капіталізацію Motorola, Airbnb, BNY Mellon і US Bancorp. Модель DAT наразі ефективна, оскільки вони використовують свою волатильність для залучення капіталу, продаючи цінні папери за цінами нижчими від їхньої імпліцитної волатильності.

Це приваблює досвідчених трейдерів, які купують ці "дешеві" інструменти та хедджують їх "дорогими" опціями, отримуючи прибуток у міру конвергенції волатильності.

VanEck зауважила, що багато нових DAT не мають глибоких і ліквідних ринків для торгівлі опціонами, змушуючи їх пропонувати великі знижки.

Наприклад, компанія Bitmine Immersion Technologies нещодавно продала пакет за великою знижкою, незважаючи на те, що її обсяг торгів вдвічі перевищував обсяги інших DAT. Проте модель DAT має два основні фактори ризику.

Волатильність Bitcoin протягом майже десяти років має тенденцію до зниження через прийняття.

Оскільки DAT потребують постійної волатильності для фінансування покупок, це ставить під загрозу їх бізнес-модель.

Деякі DAT наразі торгують нижче своїх чистих активів, що може призвести до продажу опціонів для отримання доходів замість випуску акцій, що в свою чергу може ще більше знизити волатильність у секторі. Крім того, сектор DAT вийшов з приблизно 70 компаній у вересні 2024 року до більш ніж 200 компаній до вересня 2025 року, з яких більше 190 зосереджені на Bitcoin, а 10-20 на Ether або альткойнах, повідомив Digital Assets Council у п’ятницю.

Публічні та приватні корпоративні Bitcoin трежери колективно накопичили 1,32 мільйона BTC, або близько 6,6% в обігу, які коштують близько 164 мільярдів доларів.

Тим часом нові трежери Ether зібрали 5,5 мільйона ETH, або близько 4,5% від загальної кількості, вартість яких становить 24,8 мільярда доларів, всього за кілька місяців.