Чому так багато публічних компаній переходять на криптовалюту і що станеться, якщо біткоїн впаде?

Серед публічно торгованих компаній, що завантажують свої баланси біткоїном, є виготовлювачі спиртних напоїв, виробники канабісу та компанії з накопичення енергії.

Проте експерти попереджають, що така стратегія може бути ризикованою, якщо ціна активу впаде до певних рівнів або якщо компанії стикнуться з проблемами у залученні коштів. У випадку падіння вартості біткоїна, компанії можуть бути змушені продавати свої активи, можливо, за зниженою ціною, або навіть продавати саму компанію.

"Для компаній з високим кредитним рейтингом може виникнути можливість консолідувати цю галузь та купувати біткоїн за 90 центів з долара, якщо вони опиняться у складному становищі", — заявив Бен Верман, головний інвестиційний директор компанії Swan Bitcoin. Експерти зауважують, що швидко зростаюча кількість компаній будує свої казначейства на основі біткоїна та інших цифрових активів, що популяризувала компанія Strategy, раніше відома як MicroStrategy.

Однак потенційні ризики в цій стратегії залишалися в тіні на фоні зростання ціни біткоїна та акцій нових компаній. Раніше цього місяця Джеф Кендрик, керівник досліджень цифрових активів у Standard Chartered, зазначив, що "біткоїн-казначейства на даний момент додають тиск на купівлю біткоїна, але ми бачимо ризик, що це може змінитися з часом". Кількість компаній, які намагаються наслідувати шлях Strategy, зросла під час більш дружнього до криптовалют середовища політики Дональда Трампа.

Strategy розпочала купівлю біткоїна у 2020 році і протягом кількох років емітувала конвертовані облігації, звичайні акції та переважні акції для фінансування закупівель. На сьогодні Strategy володіє близько 582 000 біткоїнів на суму понад 61 мільярд доларів, що складає 2,7% від загальної кількості біткоїнів.

Серед 130 публічних компаній жодна інша не володіє більше 0,25% від 21 мільйона біткоїнів, які, за словами прихильників, колись будуть видобуті. Експерти попереджають про ризики, пов’язані із запровадженням біткоїн-казначейств, зазначаючи, що в умовах ринкових зрушень компанії можуть опинитися у скрутній ситуації.

"Якщо компанії з біткоїн-казначействами збанкрутують, це може бути 50 центів за долар", — сказав Метью Коул, генеральний директор Strive Asset Management. У звіті, опублікованому в четвер, Дейвід Дуонг з Coinbase писав, що "примусового тиску на продаж немає у дуже короткостроковій перспективі", і що методи рефінансування можуть допомогти підприємствам уникнути ліквідації активів. Більшість публічних компаній намагаються максимізувати капітал для акціонерів шляхом збільшення доходів або ефективності.

Проте компанії, які застосовують матеріали біткоїн-казначейств, прагнуть максимізувати вартість, збільшуючи кількість біткоїнів на акцію, хоча акціонери не мають прямого права на ці активи. Хоча використання конвертованих облігацій спочатку популяризувала Strategy, деякі менші компанії можуть потребувати часу для досягнення подібного успіху через необхідність розвитку ринків опціонів.

За словами експертів, щоб конвертовані облігації стали популярними, спочатку необхідно створити стійкий ринок опціонів. Стратегії даних компаній можуть мати велике значення у період волатильності біткоїна, коли акції компаній, які їх емітують, також можуть коливатися.

Загалом, все більше компаній намагаються долучитися до ринку біткоїна, але важливо розуміти ризики та стратегії, які можуть вплинути на їх фінансовий стан у майбутньому.