Чому недолік Orchard у Zcash став предметом уваги до торгівлі до розкриття інформації

Розробники нещодавно виявили чотирирічну вразливість у системі Orchard, що, ймовірно, дозволяла безмежне виготовлення фальшивих токенів Zcash [$ZEC] до випуску термінового виправлення.

Проте нові дані на ринку викликали додаткові запитання щодо подій, що передували цьому виявленню. Компанія Allium Labs, вивчивши торгову історію, помітила незвичайну активність у торгівлі.

26 травня обсяг торгівлі Zcash зріс у 12-13 разів вище середнього значення.

Дослідники приватно виявили дефект три дні по тому, 29 травня. Поки виявляли дефект, ціна $ZEC знизилася з приблизно $660 до $530, що свідчило про зростаючий тиск продажу.

Розробники вимкнули Orchard 2 червня та випустили патч 3 червня, хоча впевненість на ринку продовжувала падати. Станом на 5 червня ціна $ZEC впала на 64% з $685 до $247, а обсяг торгів становив $560 мільйонів на годину. Невизначеність у результаті цієї ситуації призвела до додаткового аналізу, які учасники активно торгували на ринку перед тим, як проблема стала очевидною.

Allium виявила, що трейдери відкрили найбільш вигідні позиції 25 і 26 травня, за кілька днів до приватного виявлення вразливості в Orchard.

Зокрема, найбільша гаманцева позиція мала коротку позицію на суму $34.5 мільйонів, що принесло приблизно $998,000 прибутку. Друга коротка позиція на $17.7 мільйона принесла прибуток близько $724,000.

Ці високі прибутки викликали підозри щодо можливого передбачення трейдерами падіння. Проте дані не дають достатніх підстав для підтвердження таких тверджень.

На ринках ф’ючерсів всі короткі позиції компенсуються рівною кількістю довгих.

Тому просто показник прибуткових позицій є недостатнім для встановлення того, що ці позиції базувалися на попередніх знаннях. Цей баланс став очевидним, коли найбільша довга позиція на $91.5 мільйонів в результаті втратила $6.97 мільйонів.

Водночас модель конфіденційності Zcash ускладнює перевірку того, чи була вразливість насправді використана, що залишає ринок оцінювати ймовірності замість певності, а впевненість — залишалася крихкою, незважаючи на виправлення.