Чому крах MicroStrategy може стати наступним «чорним лебедем» для криптовалют у 2026 році

Компанія Strategy (раніше MicroStrategy) є найбільшим корпоративним власником біткоїнів, володіючи 671,268 BTC, що становить понад 3,2% усіх біткоїнів у обігу.

У разі її краху наслідки можуть бути гіршими, ніж під час колапсу FTX у 2022 році. MicroStrategy зосередила свою діяльність навколо біткоїна, інвестувавши понад 50 мільярдів доларів у BTC, переважно через борги та продаж акцій.

Річні надходження від програмного забезпечення становлять лише 460 мільйонів доларів, що є мізерною часткою від загальної вартості активів компанії.

Станом на грудень 2025 року ринкова вартість компанії приблизно 45 мільярдів доларів, тоді як її біткоїни оцінюються в 59–60 мільярдів доларів. Більшість вартості MicroStrategy залежить від ціни біткоїна.

Якщо ціна BTC різко впаде, компанія може опинитися в складному становищі з великими борговими зобов'язаннями.

Наприклад, з 10 жовтня біткоїн впав на 20%, тоді як втрати MicroStrategy перевищили цю цифру. Компанія використовувала агресивні фінансові стратегії, включаючи продаж акцій та випуск привілейованих акцій, і наразі має понад 8,2 мільярди доларів конвертованого боргу.

У разі падіння біткоїна нижче 13,000 доларів, MicroStrategy може стати неплатоспроможною. У разі краху MicroStrategy, що не є біржею, наслідки можуть бути ще серйознішими, оскільки компанія є одним з найбільших тримачів біткоїна.

Примусове розпродаж або паніка щодо її краху може спричинити різке падіння ціни BTC, що вплине на весь крипторинок. Хоча ймовірність повного краху MicroStrategy у 2026 році низька, вона існує, і оцінюється в межах 10–20%.

Якщо це справді станеться, наслідки можуть бути навіть гіршими, ніж у випадку з FTX, оскільки MicroStrategy володіє значною часткою біткоїнів, що може призвести до різкого падіння їхньої вартості та впевненості в криптовалютах.