Чому комітет S&P 500 може відмовити у включенні MSTR у п’ятницю

Вчора комітет з відбору S&P 500 провів засідання для обговорення компанії Strategy (раніше MicroStrategy).

Багато інвесторів сподіваються, що акції Strategy, MSTR, отримають визнання в престижному індексі S&P 500, коли в п’ятницю буде оголошено рішення, але затвердження не гарантоване. Компанія Майкла Сейлора з трежері біткойна в 96 мільярдів доларів, виглядає так, ніби виконала всі вимоги індексів S&P Dow Jones.

Серед них: - Наявність доміцилю в США та отримання більшості доходів у США - Лістинг цінних паперів — переважно акцій — на основних біржах NYSE, NASDAQ або CBOE - Ринкова капіталізація в 85-му процентилі S&P Total Market Index, що складає приблизно 23 мільярди доларів мінімум, змінюючись із реальними цінами - Обіг мінімум 250,000 акцій протягом шести місяців перед оцінкою - Позитивний підсумок за GAAP за чотири останні підряд квартали - Позитивні показники за GAAP у найбільшому недавньому фінансовому кварталі Однак залишилася одна остання перепона.

В кінці процесу комітет, члени якого не є публічно відомими, вручну затверджують складачів індексу. Рішення комітету S&P US Index щодо MSTR є дискреційними.

Комітет має остаточне слово і не зобов'язаний пояснювати свої відмови.

Наприклад, Tesla стикалася з тривалими і безпідставними затримками під час подачі заявки на включення, незважаючи на те, що технічні критерії були виконані кілька місяців тому. Урешті-решт, причиною, чому MSTR може не потрапити до індексу S&P 500 в п’ятницю, може стати просто людська недискреція. Комітет S&P US Index, який відокремлений від комітету, що контролює Dow Jones Industrial Average, складається з провідних аналітиків S&P Dow Jones Indices, що спільно належать CME Group і S&P Global. Dow Jones Indices не розголошує імена членів своїх комітетів, щоб уникнути фінансового або соціального лобіювання. Цей комітет ніколи раніше не надавав доступу компаніям з трежері біткойна.

MSTR — піонер нового типу публічного акціонування, цінність якого переважно визначається пробіткойн-активами компанії, а не аналізом дисконтованих грошових потоків прибуткових підприємств. Для Strategy включення в індекс принесе суттєві переваги.

Склади отримують вигоди від пасивних потоків, що є автоматичними покупками, коли пенсійні фонди отримують внески від працівників і роботодавців. На відміну від дискретних покупок, які користуються попитом, пасивні потоки унікально вигідні для складів індексу. Ціна MSTR може підвищуватися перед оголошеннями S&P 500, оскільки досвідчені інвестори купують на базі чуток і продають на новинах.

Тому затвердження не завжди гарантує підвищення ціни акцій. Історично, багато компаній відповідали критеріям відбору, але врешті-решт отримували відмови.

Наприклад, AppLovin несподівано отримала відмову в червні, як і Robinhood.

Жодна з компаній не отримала пояснення щодо відмови та все ще сподівається на хороші новини в п’ятницю або в майбутніх рішеннях.