Чи залишається криптовалюта незалежним активом? Нове дослідження проливає світло

Нове академічне дослідження, опубліковане на SSRN, аналізує, чи залишаються криптовалюти незалежними альтернативними активами, чи стали вони дедалі більш інтегрованими в традиційні фінансові ринки.

Дослідження розглядає взаємодію великих криптовалют, золота, нафти, акцій та долара, зокрема, як ринкові шоки та волатильність передаються з однієї групи активів на іншу. З початку 2024 року більше установ увійшло у світ криптовалют, ніж будь-коли раніше, через ETF, корпоративні стратегії, проєкти токенізації та традиційні банки.

Це призвело до думки, що криптовалюти більше не функціонують в ізоляції.

Дослідники з SSRN стверджують, що різні класи активів стають більш пов'язаними під час ринкових потрясінь, тож великі економічні події тепер можуть впливати на криптовалюти так само, як на акції, нафту, золото та валюти. Основний висновок дослідження полягає в тому, що криптовалюти перестають бути ізольованими спекулятивними активами і все більше інтегруються в глобальну фінансову систему.

Упродовж останніх місяців, під час конфлікту на Близькому Сході та зростання цін на нафту, біткоїн (та багато інших криптовалют) відчули значне падіння, незважаючи на відсутність негативних чинників всередині екосистеми біткоїн.

Більшість експертів пов'язують це з загальною налаштованістю інвесторів на зменшення ризиків на глобальних ринках. Крім того, оголошення про укладення мирної угоди між США та Іраном призвело до зростання всього крипторинку.

Усі провідні криптовалюти посилилися в ціні.

Наприклад, Ethereum, Solana, Cardano і XRP зросли приблизно на 10% за останні 24 години, тоді як Zcash показав зростання більше ніж на 25%. Згідно з дослідженням, крім геополітичних впливів, криптовалюти здебільшого залишаються незалежними від акцій, золота, нафти та долара, якщо говорити про звичні цінові зміни.

Однак тести на причинно-наслідкові зв'язки вказують на певні односторонні зв'язки, за яких біткоїн може прогнозувати доходи в традиційних активів, тоді як акції та долар зазвичай впливають на волатильність криптовалюти. Дослідження також підкреслює, що традиційні економічні фактори залишаються важливими.

Золото залишається найпопулярнішим безпечним активом під час невизначеності, а ціни на нафту формують очікування інфляції й прогнозів економічного зростання.

Ще одним важливим фактором є долар: коли він зміцнюється, глобальна ліквідність скорочується, і ризикові активи втрачають привабливість.

При зростанні індексу долара (DXY) криптовалюти зазвичай піддаються додатковому тиску. Дослідження вказує на те, що з підвищенням участі інституцій традиційні зв'язки фінансів набувають більшого значення для цифрових активів.