Чи підтримує інституційний попит високу домінування Біткоїна та затримує альтсезон?

Біткойн продовжує домінувати на ринку криптовалют, незважаючи на те, що інституційний попит показує незначні ознаки зменшення, і це може бути головною причиною відсутності альтсезону. Динаміка ринку біткойна залишається високою, спростовуючи звичний цикл, який зазвичай запускає альтсезон.

Інституційні інвестори, які накопичують біткойн через ETF та казначейські активи, утримують капітал в BTC, обмежуючи потенційне зростання альткойнів.

Зростання ефіру та інвестиції в ETF вказують на можливу ротацію, але загальний настрій залишається нижчим порівняно з піками альтсезонів минулих циклів. Новий квартальний звіт від Bybit і Block Scholes показує, що частка біткойна в загальному капіталізації крипторинку, не враховуючи стабільні монети, продовжує поступово зростати.

Це контрастує з історичним трендом, коли домінування BTC досягало піку перед переходом капіталу в альткойни. У минулих циклах ця зміна зазвичай відбувалася приблизно через 230 днів після халвінгу.

Цього разу зазначена дата пройшла у грудні 2024 року без різкого падіння домінування, що зазвичай сигналізує про початок альтсезону. Ринок історично слідував прогнозованим циклам, коли біткойн досягає рекордних висот, інвестори реалізують прибутки та переходять на ефір і менші альткойни, що спричиняє масові зростання.

Однак у нинішньому циклі BTC не викликав стійкого зростання альткойнів, попри неодноразові рекорди. Одна з причин цього — зміна інвесторської бази.

Інституційні інвестори, такі як корпоративні казначейства та пенсійні фонди, накопичують біткойн через фондові ETF та пряме володіння, що знижує волатильність та зменшує капітальні потоки, які раніше підживлювали зростання альткойнів. Поки біткойн демонструє сильні результати зростання — близько 79% за минулий рік проти 16% S&P 500 — немає великого стимулу ризикувати в альткойнах. Ефір демонструє потенціал лідерства, показуючи зростання на майже 100% із квітня, в той час як біткойн зріс на 40%.

Цю силу підтримують оновлення Pectra у травні, чіткі регуляції по стейкінгу в США та зростаючі інвестиції в ефірний ETF. Проте, зростання ETH не стало достатнім для зміни ринкової домінанти.

Згідно зі звітом, очікувана ротація може статися, якщо інституційний капітал продовжить переходити з BTC ETF в ETH ETF.

Регуляторний тиск у США на токенізацію та інші чинники, такі як ETF зі стейкінгом, можуть ще більше змінити баланс. Наразі ринки деривативів показують оптимістичний настрій як для BTC, так і для ETH, але не на рівнях ейфорії, які спостерігалися перед великими альтсезонами в минулих циклах.

Без екстремального позиціонування або різкого падіння домінування біткойна “наступний” альтсезон залишається швидше можливістю, ніж неминучістю.