Чи брешуть ваші крипто-дані? Зрушення, викликане ETF, про яке ніхто не говорить

З 2011 року ринок криптовалют спирався на ончейн метрики для оцінки поведінки інвесторів і ринкового настрою.

Введення ETF на спотовий біткоїн у США значно змінило спосіб, яким інвестори можуть отримувати доступ до біткоїна, оскільки тепер мільярди доларів можуть входити на ринок, не впливаючи на ончейн дані і без взаємодії з блокчейном. Це призвело до зниження ефективності традиційних ончейн показників, оскільки сильний попит і цінові рухи більше не відображаються в мережевій активності.

Відтак виникає важливе питання: чи можуть класичні ончейн метрики залишатися актуальними в епоху ETF? Після запуску ETF у січні 2024 року динаміка ринку змінилася.

Інституційні зберігачі тримали біткоїн, а інвестори могли отримати доступ до криптовалюти через брокерські рахунки без необхідності створення гаманців.

Підвищений попит на ETF міг підняти ціну біткоїна, не викликаючи збільшення активності в ончейн даних. З появою мережі Layer 2, більшість активності перекочувала з основних блокчейнів, таких як Ethereum, на L2 мережі, де тисячі транзакцій агрогуються в одну.

Це призвело до того, що показники активності мережі більше не відображають реальну картину попиту на криптовалюти. Крім того, вливання на біржі, які колись вважалися негативним сигналом для ринку, тепер можуть свідчити про управлінську діяльність активів, а не про намір продажу.

У новій реальності потрібно враховувати багато різних факторів, які впливають на ончейн активність: інституційні інвестори, ETF, зберігачі та Layer 2 мережі.

Традиційні показники все ще можуть бути корисними, але їх варто інтерпретувати з урахуванням нових умов ринку. Загалом, у сучасному крипто-середовищі жоден з ончейн показників не може повноцінно відобразити ринковий настрій.

Щоб зрозуміти сучасні ринки криптовалют, необхідно сполучати кілька даних.