«Це новий день», кажуть SEC–CFTC: Чи змінить спільна зустріч сьогодні о 13:00 правила для Біткоїна?

Сьогодні з 13:00 до 17:30 за східним часом Комісія з цінних паперів та бірж (SEC) та Комісія з торгівлі товарними ф’ючерсами (CFTC) проводять спільний круглий стіл на тему регуляторної гармонізації для цифрових активів, який транслюється на SEC.gov. Відкриють захід голова SEC Пол С.

Аткінс та виконуюча обов'язки голови CFTC Каролін Д.

Фам, а закриє його комісар SEC Хестер М.

Пірс.

У програмі захисту братимуть участь керівники з Intercontinental Exchange, CME Group і Nasdaq разом із представниками Kraken, Polymarket та Kalshi. У спільній заяві на початку місяця Аткінс і Фам підкреслили зусилля, що спрямовані на забезпечення ясності для ринків, зазначивши: "Сьогодні новий день для SEC і CFTC, і ми починаємо тривалу подорож, щоб надати ринкам необхідну ясність". Сесія зосереджена на довгостроково спірному розмежуванні між цінними паперами та товарами, що є важливим для торгівлі активами, застосування розкриття інформації та координації нагляду. Згідно з порядком денним SEC, обговорення зосереджене на юрисдикційних тестах, реєстрації і нагляді за біржами, з відведеним часом для обговорення таких питань, як використання стейблкоінів та інших токенізованих активів як забезпечення на ринках деривативів, що підкреслює важливість політики забезпечення. Йдеться про практичні наслідки, зокрема про обсяг тесту на цінні папери для цифрових активів, що торгуються на біржі, та можливість розширення стандартних шаблонів реєстрації і розкриття інформації за межі біткоїна та ефіру.

Учасники обговорять шаблони та можливість повторного входження через придбання біржі та розрахункової палати. Негайні наслідки стосуються рухів та структури ринку.

ETF’и на спотовий біткоїн у США продовжують приваблювати або втрачати сотні мільйонів доларів за один день, що слугує індикатором регульованого попиту. За даними Farside Investors, цього місяця чисті потоки коливалися від помірних відтоків до значних вливів. Якщо SEC та CFTC узгодять шаблони реєстрації та очікування нагляду, наступна хвиля продуктів може включати не лише одноакційні ETF, а й банківські чи секторні інвестиції, де зареєстровані біржі здійснюватимуть торгівлю готівкою. Це перенаправить ліквідність до майданчиків із консолідованим наглядом та чіткими обов'язками щодо розкриття інформації і посилить зв'язок між первинними ринками ETF, ціноутворенням та цілісністю готівкового ринку. Політика стейблкоінів є ключовою для забезпечення та розрахунків.

Дашборд DefiLlama показує, що загальний ринок стейблкоінів у вересні коливався між 280 і 290 мільярдами доларів. Запит CFTC на коментарі щодо токенізованого забезпечення при належному визнанні високоякісних стейблкоінів для маржі може звільнити баланси, заблоковані в готівці, і підвищити ефективність капіталу компаній на ринках ф'ючерсів. Це, в свою чергу, вплине на діяльність деривативів на встановлених майданчиках, оскільки політика забезпечення визначає, скільки ризикового капіталу компанії можуть використовувати при певному рівні волатильності. Прогнозні ринки перевірять, як агентства проводитимуть межу між захищеною промовою, передачею ризику подій та азартними іграми.

У порядку денному включені Polymarket та Kalshi, що надасть можливість обговорити категорії контрактів, визначення подій та стандарти моніторингу для запобігання маніпуляціям. Формат заходу спрямований на співвіднесення практичних питань надзору з існуючими законодавчими інструментами, без негайного оголошення нових правил, тому цінність для читачів полягає в напрямку розвитку цих категорій. Чи будуть шаблони та координація ефективними? Підхід, орієнтований на шаблони для реєстрацій, у поєднанні з визнанням CFTC певних токенізованих активів, розширить частку регульованого ринку на спотовому та деривативному ринках, залишаючи простір для законодавства на рівні штатів або федерального рівня для формалізації мандату спотового ринку.

Обмежений результат, коли схвалення ETF випереджають авторизації бірж, зберігатиме потоки в рамках фондів, які все ще покладаються на надійні ціни готівкового ринку.