Bullish отримує обережний прогноз від Compass Point

Банк і дослідницька компанія Compass Point розпочала покриття крипто-платформи Bullish (BLSH), материнської компанії CoinDesk, з нейтральним рейтингом та цільовою ціною в 45 доларів. Аналізуючи потенціал Bullish у майбутньому, аналітик Ед Енгел зазначив, що нижча структура комісій може допомогти компанії забрати частку ринку у Coinbase (COIN) в США.

Проте він висловив сумніви щодо термінів і оцінки акцій. “Нам важко уявити, що Bullish зможе увійти на ринок США, поки Конгрес не прийме законодавство щодо структури ринку (наприклад, Закон CLARITY),” – написав Енгел.

Закон CLARITY, який має на меті уточнити юрисдикцію між CFTC та SEC, можливо, не буде прийнято до першої половини 2026 року. Крім того, суворе регулювання BitLicense в Нью-Йорку може бути перешкодою, зазначив Енгел.

Регулятори можуть побоюватися моделі Bullish, яка дозволяє компанії діяти як свій власний маркет-мейкер через автоматизований маркет-мейкер (AMM), що може викликати конфлікт інтересів. “Ми вважаємо, що можливості для кращої покупки можуть виникнути протягом 1-2 кварталів,” – написав Енгел, звертаючи увагу на поточний множник акцій у 110x від проекцій EBITDA на 2026 рік. Bullish також володіє крипто-скарбом у розмірі 2,7 мільярда доларів, більшістю в біткоїнах, що тісно пов’язує динаміку акцій із коливаннями цін на BTC.

Це може бути як перевагою, так і недоліком, зазначив Енгел, згадавши про відомі коливання біткоїна. Цільова ціна Енгела в 45 доларів передбачає, що ціна біткоїна досягне 160 000 доларів і враховує 50% ймовірність того, що Bullish зможе увійти на ринок США.

Цей потенційний розвиток сам по собі може додати приблизно 12 доларів до вартості акції, зазначив Енгел. Bullish вийшла на біржу в серпні за 37 доларів за акцію і різко зросла, закрившись на рівні 68 доларів у перший день.

В середу акції впали на 4,6% до 59,20 доларів.