Біткоїн стикається з випробуванням ставок, яке триватиме вісім років, оскільки Банк Англії розгортає £368 мільярдів

Банк Англії взяв на себе зобов'язання до вересня 2034 року вивести з обігу 368 мільярдів фунтів стерлінгів державних облігацій, які використовуються для монетарної політики, незважаючи на те, що перші ринкові реакції свідчать про поліпшення умов у сегменті довгострокового боргу Великобританії. Ця сума охоплює портфель, що залишився після відокремлення 120 мільярдів фунтів стерлінгів більш довгостермінових облігацій для забезпечення банкнот.

Комітет з монетарної політики повідомив, що залишковий обсяг зменшуватиметься в середньому на 46 мільярдів фунтів на рік за рахунок погашення облігацій та 20 мільярдів фунтів щорічних активних продажів. Зменшення кількості грошей в обігу переносить облігації з балансу центрального банку до приватних інвесторів.

Це може підвищити дохідність, яку інвестори вимагають для тримання довгострокових боргових зобов'язань, що ускладнює фінансові умови, навіть якщо політична ставка залишається незмінною. Рішення щодо ставки та балансу були окремими голосуваннями.

Шість членів комітету залишили основну процентну ставку на рівні 3,75%, в той час як троє членів віддали перевагу її підвищенню до 4%.

Всі дев'ять членів підтримали план зменшення облігацій на кілька років. Реалізація плану розпочнеться з меншої кількості активних продажів.

Банк повідомив, що аукціони за програмою активів призупиняться, поки буде розглянуто можливу угоду з Міністерством фінансів та Управлінням по управлінню боргом.

Операційні деталі очікуються до квітня 2027 року, а модель продажу державі залишиться під фінальним рішенням.

Облігації продовжуватимуть погашатися. Запланований темп продажів близький до останніх практик.

Банк продав 21 мільярд фунтів за попередні 12 місяців, що порівняно з 20 мільярдами фунтів на рік за новим планом.

Загальний обсяг зменшення, включаючи погашення, зменшується до 46 мільярдів фунтів з 70 мільярдів фунтів у попередньому році. Відповідно до звітів, дохідність 10-річних облігацій знизилася на понад 7 базисних пунктів, а 30-річних - майже на 10 базисних пунктів до ранку четверга.

Дані про дохідність Банку надають загальний контекст ставок, хоча одна торгова сесія не може визначити, як саме кожна деталь політики вплинула на ринок. Банк Англії також оцінює накопичений ефект зменшення обсягу грошей в обігу як помірний.

Його оцінка за липень показала, що це зменшення сприяло зростанню премії по довгостроковим облігаціям на 20-30 базисних пунктів з приблизно 200 базисних пунктів з 2022 року.

Глобальна невизначеність, великий випуск суверенного боргу і структурні зміни в попиті Великобританії пояснили більшу частину зростання. Зв'язок між біткоїном і цими умовами також проходить через цей загальний канал ставок та ризиків.

Дослідження МВФ показало, що монетарне зменшення в США може пригнічувати загальносередній фактор крипто-ринку.

Це відношення стосується шоків в США, тому воно пропонує обмежену аналогію для плану БОЕ, а не є доказом руху біткоїна під впливом Великобританії.

Раніше аналіз CryptoSlate також описував протилежні тиски від більш суворого ліквідності і попиту на активи поза суверенним фінансуванням. Біткоїн торгувався близько 78 тисяч доларів на CryptoSlate у п’ятницю, показуючи аналогічний рівень на Coinbase.

Обидва значення є моментальними знімками і не дозволяють ізолювати реакцію на оголошення четверга. Отже, рішення БОЕ створює довгостроковий тест: чи додає прогнозоване скорочення центрального банку достатнього тиску на глобальні дохідності і ризиковий апетит, щоб досягти біткоїна, в той час як пауза в аукціонах і зниження дохідності облігацій роблять першу реакцію порівняно м'якою.