Біткойн стикається з проблемами під тиском ліквідності на тлі зменшення глибини ринку

Нездатність Bitcoin відновити ціну на рівні $90,000 більше не виглядає як дискусія про наративи, а скоріше як перевірка ліквідності ринку. Протягом 2025 року основною темою були інституційні інвестиції.

США рухалися в бік регуляторного врегулювання, що стало можливим після підписання президентом Дональдом Трампом закону GENIUS про стабільні монети. Водночас спотові ETF на Bitcoin нормалізували доступ брокерів до криптовалют, що призвело до зростання вартості Bitcoin до рекордного рівня $126,223 на початку жовтня. Проте, після 10 жовтня ринок зазнав значних змін: ліквідація позицій видалила близько $20 мільярдів, і ціна Bitcoin впала на 30%.

Це призвело до першого "червоного" жовтня за кілька років. З тих пір ринок Bitcoin продовжує падати через зменшення ліквідності, знижені обсяги торгів та продажі великих власників. Ліквідація 10 жовтня суттєво змінила ризики для невеликих постачальників ліквідності.

Після цих подій ринок почав торгуватися з помітно зниженою здатністю до поглинання шоків, що видно за поведінкою великих інвесторів, які продовжували реалізовувати свої активи. Дані показують, що активність на централізованих біржах знизилася до найнижчого рівня з червня.

Обсяги спотових і похідних контрактів зменшилися на 24.7% у порівнянні з попереднім місяцем. Критичним сигналом для Bitcoin є його ліквідність та ринкова глибина, які суттєво знизилися, що призводить до підвищення торгових витрат.

Це особливо помітно на популярній біржі Binance, де глибина ринку зменшилась із понад $600 мільйонів до менше $400 мільйонів. Другий структурний зсув полягає в тому, що ліквідність у значній мірі перейшла від видимих ордерних книг на біржах до позабіржових каналах.

Це створює парадокс: Bitcoin залишається великим інституційно утримуваним активом, але здається вразливим у випадках стресу на ринку.