3 ключові метрики показують, що біткойн-майнери зазнають зростаючого тиску

Майнери біткойнів стикаються зі зростаючими фінансовими труднощами через падіння цін та зменшення доходів, що змушує кілька ключових індикаторів галузі входити в так звану "зону стресу", як зазначає аналітик Аксель Адлер-молодший.

Однак дані свідчать, що ринок ще не досяг критичних рівнів, подібних до тих, що спостерігалися у 2018 та 2022 роках. Зокрема, середнє значення Puell Multiple за 30 днів, що порівнює щоденний дохід майнерів біткойнів із 365-денною середньою величиною, за десять днів знизилося на 11%, з 0.83 наприкінці травня до 0.74 на 10 червня.

Додатково, базове значення Puell Multiple складає лише 0.58, що вказує на те, що поточні доходи знаходяться нижче річної норми.

Для порівняння, влітку 2025 року це значення досягало максимуму 1.33, коли біткойн торгувався понад 120 000 доларів. Додатковим феноменом є Price-to-Miner-Revenue Multiple, який вимірює, наскільки ціна криптовалюти перевищує річний дохід майнерів.

Наразі це співвідношення знаходиться на рівні 80, впавши з 160 у 2025 році, але аналітик вважає, що це все ще "зона нормалізації". Останнім індикатором, про який згадує Адлер, є показник Miner Capitulation, який відображає процентну зміну ціни біткойна від останнього зниження складності видобутку.

Станом на 9 червня він склав -21%, в той час як 1 червня цей показник був -8. Попри тиск, Адлер зазначив, що майнери ще не повністю капітулювали.

Для цього Puell Multiple має знизитися нижче 0.50, Price-to-Miner-Revenue Multiple — до 30-40, а спад від Дна Складності повинен перевищити -30%.

Наразі всі три індикатори перебувають приблизно на половині від історичних значень. Актив на момент написання торгувався трохи нижче 63 000 доларів, після того як відновився з недавнього падіння до 59 000 доларів, що стало найгіршим показником за майже два роки.